Выпуск 12. Торговые стратегии и тактические приёмы. Часть третья.

Когда мы говорим об уровнях поддержки (сопротивления), то надо различать причины образования таких уровней. Часто эти уровни формируются в ходе торгов за какой-то период и представляют собой трендовые линии или математически определяемые уровни коррекционного движения (например, уровни расширений Фибоначчи). Случается, что котировки уже однажды (или дважды) претерпевали смену направления движения на каком-то уровне (т.е. в прошлом такая цена оказалось привлекательной для покупки или продажи), тогда растёт вероятность, что и теперь данный уровень станет точкой разворота или, хотя бы, консолидации. Но бывает, что уровень поддержки (сопротивления) возник в связи с некими фундаментальными причинами (оценка всего бизнеса, например) или в связи с объявлением цены выкупа акций у акционеров либо в результате первичного размещения по такой цене большого пакета на открытом рынке. Вот такие вот «нетехнические» уровни поддержки используются определёнными игроками для входа в акцию при её падении.
Покупка на глубоком провале цены (выкуп «дипа»).
Логика здесь очевидна: такой уровень рассматривается (или рассматривался) крупными инвесторами как приемлемый для входа в акцию, - стало быть, желающие покупать по этой цене были и будут, а те, кто уже купил, хотят продать дороже и постараются удержать котировки от падения новыми покупками. С другой стороны: были же цены выше, так почему бы им не вернуться на прежние уровни (вспоминаем «полезное свойство акций»)? И действительно, - на таких уровнях цен котировки, как минимум, задерживаются на некоторое время или сразу «отскакивают». Вопрос тут в том, покупает «дипбаер» с целью «поймать» 2-3 процента отскока (что почти гарантировано) или же формирует на этих уровнях инвестиционный портфель? В первом случае – это, скорее, скальпирование или спекулятивная покупка на короткий срок, во втором – настоящий «бай энд холд». Как видите, все стратегии переплетаются в реальной торговле: стратегия – не догма, а руководство к действию! (Кто это так хорошо сказал?)
Приём покупки при сильной просадке цены многие применяют и на технических уровнях поддержки, но тут надо иметь в виду, что «технические» уровни пробиваются гораздо легче и чаще, чем «фундаментальные» (да их и больше - десятки, а то и сотни против одного - двух «фундаментальных»). Тем не менее встреча котировок с такими уровнями происходит очень часто, что позволяет зарабатывать многократно, пусть и с чуть большими рисками. В данном случае – это, пожалуй, торговля между уровнями.
Кстати, зеркальным тактическим приёмом для покупки на техническом уровне поддержки является продажа на уровне сопротивления. Здесь я имею в виду не закрытие «длинной» позиции по намеченной цене, а практику открытия «шорта» от уровней сопротивления. Такая стратегия крайне опасна и может применяться либо на падающем рынке (в периоды коррекции к росту), либо очень опытными трейдерами на основании каких-то причин (чаще всего, корпоративного характера, как в случае с Энрон, например). Начинающим я такую стратегию не рекомендую категорически, ибо потерять можно иногда больше, чем рассчитываешь заработать. К опасностям открытия коротких позиций мы ещё вернёмся.
Можно сказать, что покупка на технических поддержках – тактический приём, покупка на фундаментальных – стратегия.
Продолжение следует.

Выпуск 11. Торговые стратегии и тактические приёмы. Часть вторая.(публикуется повторно)

В прошлом выпуске я упомянул об акциях, которые «годами топчутся в некоем ценовом коридоре». В данном случае коридор может быть как горизонтальным (достаточно редкий случай), так и с некоторым наклоном (растущий или падающий). Например акции Уралсвязьинформ об. (обыкновенные) ходили в коридоре 0,8 – 1,2 руб. почти 3 года, пока в конце 2006 не «выстрелили» на больших объёмах, пробив верхнюю границу, и поднялись в январе 2007 до уровня в 2 рубля без малого. Естественно, что многие игроки, работавшие с данной акцией, неоднократно покупали её у нижней границы и продавали у верхней, усиливая своими действиями значимость сформировавшихся уровней. Теперь акция УРСИ в течение полугода колеблется в треугольнике между обозначившимися линиями спроса и предложения, у которых опять-таки наблюдается массовое открытие (закрытие) позиций. Другой пример из недавнего прошлого – акция Ростелеком пр. (привилегированная). Данный инструмент несколько лет двигался в наклонном коридоре, переходил в параллельный наклонный коридор, а в конце 2006, как и УРСИ, показал резкий рост процентов на 50 и теперь корректирует с сильными колебаниями, которые тоже образуют некий коридор, но уже наклонённый вниз.
Вообще говоря, не только какие-то отдельные бумаги, но подавляющее большинство ликвидных акций в периоды отсутствия каких-то важных новостей торгуются в пределах обозначившегося тренда с некими колебаниями, которые часто хорошо укладываются между двумя воображаемыми линиями (параллельными или нет – неважно). Это свойственно и растущему, и падающему тренду, а также периодам консолидации. Недаром в техническом анализе так важно построение линий тренда, а также определение линий спроса и предложения:: в частности, немалое место в ТА занимает рассмотрение таких фигур, как всевозможные треугольники, так называемый «алмаз», фигур смены тренда (двойное дно, двойная вершина и т.п.). Да и само понятие уровней поддержки и сопротивления – основополагающий момент для принятия решений об изменении позиции на рынке.
Поэтому стратегия торговли между уровнями в том или ином виде применяется в других методах торговли, - можно сказать, что как тактический приём, Вы её будете использовать при любом подходе к торговле. В чистом виде – как в случае с УРСИ – данный метод обычно приносит не очень высокую доходность, так как колебания такие акции совершают медленно. Если же говорить о колебаниях внутри тренда, то тут как раз такая стратегия (уже, скорее, тактика) даёт наибольший эффект. Только применять её надо не бездумно, а в сочетании с различного рода техническими индикаторами и новостным фоном. Недаром пробой исторически сложившихся линий сопротивления (поддержки) чаще всего сопровождается сильным движение в сторону пробоя (нередко - на ширину «старого» коридора).
Продолжение следует.

Выпуск 10. Торговые стратегии и тактические приёмы. Часть первая.(публикуется повторно)

О торговых стратегиях написаны десятки (или сотни?) хороших книг, множество статей и исследований. Конечно, работа на фондовом рынке – это не развлечение, вроде казино, а упорный и каждодневный труд. И как всякий труд он требует подготовки – изучения большого количества теоретических материалов, а также постоянного отслеживания информации и новых веяний в подходах к работе и в методах торговли. Я не претендую на какие-то откровения в своих записках: наверняка по любому из освещаемых вопросов можно найти более полный и качественный материал. Предлагаю рассматривать мои «выпуски» всего лишь как развёрнутое оглавление к фолианту «Как работать на фондовом рынке» (сами решайте, - нужно ли вообще читать ту или иную главу).
Итак: торговые стратегии. Хмм… Наверное одной из первых и самой консервативной является стратегия «buy & hold» (купи и держи). Ведь известно, что акции обладают «полезным свойством», а именно: на больших временных промежутках они растут. Конечно, это не всегда верно, но статистика подтверждает такую тенденцию. То же самое происходит и с фондовыми индексами. Потому и родилась стратегия покупки актива на длительный (это важно!) срок. Понятно, что когда-то купленные акции надо будет продать. Вот тут-то надо руководствоваться правилом «тренд из ё френд»: пока сохраняется тренд следует удерживать открытую в его направлении позицию. Только вот тренды бывают разными: исторически – он растущий, квартальный или месячный – уже время от времени меняется, на недельном или дневном графике – очень интересная картина с фигурами и линиями, а внутри дня… Так что всё зависит от предполагаемых сроков инвестирования: предположим, что Вы должны или хотите снимать прибыль (или выводить денежные средства) 1 раз в году, - тогда и рассматривать тренды имеет смысл внутри одного года (по недельным и дневным графикам). А если каждый месяц? – спросите Вы. Ну, тогда это уже другая стратегия: тогда Вы привязываетесь к техническим уровням и индикаторам на соответствующем временном отрезке (в рамках «большого» тренда, тем не менее!). В общем, в чистом виде «бай энд холд» - не для спекулянтов. Имеет смысл применять эту стратегию к некоей «инвестиционной» части вашего портфеля, а с другой его частью работать по другим методам.
Антиподом указанной стратегии является стратегия скальпирования, которую с таким же успехом можно назвать не стратегией, а тактическим приёмом. Заключается она в совершении операций внутри торговой сессии, когда каждая сделка «закрывается» в течение нескольких часов. Т.е. акция покупается и, как только котировки чуть-чуть вырастают, продаётся. При этом «погоня» идёт, как правило, за десятыми долями процента, сделок совершается много, обороты большие, - можно сказать, что скальперы «кормят» брокера. Когда кто-то говорит, что зарабатывает на интрадее 1, а то и 2% от активов каждый день, я отношусь к такому заявлению настороженно. Конечно, такие люди есть (наверное), но их очень и очень немного. Не советую начинающему трейдеру увлекаться скальпированием: уж очень оно недалеко ушло от казино, ибо тут не только расчёт нужен, но и опыт, и интуиция, и везение… К тому же у скальпера часто бывают убыточные сделки (таков уж сам метод работы), и для такой стратегии трейдеру надо иметь достаточно «толстую» кожу (иммунитет к неудачам).
Если говорить об инструментах, то, очевидно, что первая из рассмотренных стратегий может применяться к любым акциям, которые показывают положительную динамику. Но бывают акции, которые годами «топчутся» в некоем ценовом коридоре, не выходя из его границ, - такие акции не годятся для долгосрочного инвестирования. Что же касается скальпирования, то тут можно иметь дело только с высоколиквидными бумагами, которые хорошо поддаются техническому анализу и имеют узкий спрэд (разницу между ценой спроса и ценой предложения).
Продолжение следует.